الفرق الرئيسي - EVA مقابل ROI
هناك عدد من العوامل التي يجب أخذها في الاعتبار عند القيام بالاستثمارات حيث تلعب العائدات دورًا أساسيًا. من المهم مقارنة الاستثمارات في الشركة ككل وكذلك بين أقسام الأعمال المختلفة. EVA (القيمة الاقتصادية المضافة) و ROI (العائد على الاستثمار) هما مقياسان مستخدما على نطاق واسع لهذا الغرض. يتمثل الاختلاف الرئيسي بين EVA و ROI في أنه بينما يعد EVA مقياسًا لتقييم مدى فعالية استخدام أصول الشركة لتوليد الدخل ، يحسب العائد على الاستثمار العائد من الاستثمار كنسبة مئوية من المبلغ الأصلي المستثمر.
ما هي إيفا؟
EVA (القيمة الاقتصادية المضافة) هو مقياس أداء يستخدم عادة لتقييم أداء أقسام الأعمال ، حيث يتم خصم رسوم التمويل من الأرباح للإشارة إلى استخدام الأصول. تمثل تكلفة التمويل هذه تكلفة رأس المال من الناحية النقدية (المشتقة من ضرب الأصول التشغيلية بتكلفة رأس المال). يتم حساب EVA على النحو التالي.
EVA=صافي ربح التشغيل بعد الضريبة - (الأصول التشغيليةتكلفة رأس المال)
صافي ربح التشغيل بعد الضريبة (NOPAT)
ربح من العمليات التجارية (إجمالي الربح مطروحًا منه مصاريف التشغيل) بعد خصم الفوائد والضرائب.
الأصول التشغيلية
الأصول المستخدمة لتوليد الإيرادات
تكلفة رأس المال
تكلفة الفرصة البديلة لإجراء استثمار. يمكن للشركات الحصول على رأس المال في شكل أسهم أو ديون ؛ تحرص العديد من الشركات على الجمع بين الاثنين. إذا تم تمويل الأعمال بالكامل من خلال حقوق الملكية ، فإن تكلفة رأس المال هي معدل العائد الذي يجب توفيره لاستثمار المساهمين.يُعرف هذا باسم "تكلفة حقوق الملكية". نظرًا لوجود جزء من رأس المال يتم تمويله عن طريق الديون أيضًا ، يجب توفير "تكلفة الدين" لحاملي الديون.
المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC)
يحسب WACC متوسط تكلفة رأس المال مع الأخذ في الاعتبار أوزان كل من مكونات حقوق الملكية والديون. هذا هو الحد الأدنى للمعدل الذي يجب تحقيقه من أجل إنشاء قيمة للمساهمين.
على سبيل المثال. حقق القسم "أ" ربحًا قدره 15 ألف دولار أمريكي للسنة المالية 2016. وبلغت قاعدة أصول الشركة 80 ألف دولار أمريكي ، وهي تتألف من كل من الديون وحقوق الملكية. متوسط التكلفة المرجح لرأس مال الشركة 11٪ ويستخدم عند احتساب تكلفة التمويل.
EVA=15 ، 000 - (80 ، 00011٪)=6 دولارات ، 200
تمثل رسوم التمويل البالغة 800 دولار أمريكي الحد الأدنى للعائد المطلوب من قبل مقدمي التمويل على رأس المال البالغ 90 ألف دولار أمريكي الذي قدموه. نظرًا لأن الربح الفعلي للقسم يتجاوز هذا ، فقد سجل القسم دخلًا متبقيًا قدره 200 دولار أمريكي.
أحد العوائق الرئيسية لـ EVA هو أن هذا مبلغ مطلق ولا يمكن مقارنته مع EVA شركة مماثلة. حتى عند مقارنة EVA مع تلك الموجودة في السنوات السابقة ، يجب أن تكون الشركة حريصة على تقييم النسبية في المقارنة. على سبيل المثال ، زيادة قيمة EVA مقارنة بالعام السابق ؛ ومع ذلك ، إذا اضطرت الشركة إلى الاستثمار بشكل كبير في رأس مال جديد خلال العام ، فقد لا تكون هذه الزيادة مواتية كما تبدو.
ما هو عائد الاستثمار؟
ROI هو أسلوب آخر حيوي لتقييم الاستثمار يمكن أن تقوم به الشركات لقياس الأداء. يساعد هذا في حساب مقدار العوائد المحققة مقارنة بمبلغ رأس المال المستثمر. يمكن حساب عائد الاستثمار ككل للشركة وكذلك لكل قسم في حالة وجود شركة كبيرة الحجم. يتم حساب عائد الاستثمار باستخدام الصيغة التالية.
ROI=الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) / رأس المال المستخدم
EBIT - صافي الربح التشغيلي قبل خصم الفوائد والضرائب
رأس المال المستخدم - إضافة الديون وحقوق الملكية
هذا مقياس يشير إلى مستوى كفاءة الشركة ويتم التعبير عنه كنسبة مئوية. كلما زاد عائد الاستثمار ، زاد توليد القيمة للمستثمرين. عندما يتم حساب عائد الاستثمار لكل قسم ، يمكن مقارنتها لتحديد مقدار القيمة التي تساهم بها في إجمالي عائد الاستثمار للشركة.
Figure_1: يمكن مقارنة عائد الاستثمار بالسنوات السابقة لتقييم آثار النمو
عائد الاستثمار هو أحد النسب الرئيسية التي يمكن للمستثمرين حسابها وكذلك لقياس الربح أو الخسارة الناتجة عن الاستثمار بالنسبة للأموال المستثمرة. يتم استخدام هذا المقياس بشكل متكرر في التقييم من قبل المستثمرين الأفراد في تقييم الربحية في قرارات الاستثمار المختلفة.
هذا هو العائد من الاستثمار ويمكن حسابه ببساطة كنسبة مئوية
ROI=(الربح من الاستثمار - تكلفة الاستثمار) / تكلفة الاستثمار
ROI يساعد في مقارنة العوائد من الاستثمارات المختلفة ؛ وبالتالي ، يمكن للمستثمر تحديد الخيار الذي يستثمر فيه بين خيارين أو أكثر.
على سبيل المثال. المستثمر لديه الخيارات التالية للاستثمار في أسهم شركتين
سهم الشركة "أ" - التكلفة=900 دولار ، القيمة في نهاية عام واحد=1 دولار ، 130
سهم الشركة "ب" - التكلفة=746 دولارًا ، القيمة في نهاية عام واحد=843 دولارًا
عائد الاستثمار للاستثمارات 25٪ ((1، 130-900) / 900) لسهم الشركة "أ" و 13٪ ((843-746) / 746) لسهم الشركة "ب".
يمكن مقارنة الاستثمارات المذكورة أعلاه بسهولة لأن كلاهما لمدة عام واحد. حتى لو كانت الفترات الزمنية مختلفة يمكن حساب عائد الاستثمار ؛ ومع ذلك ، فإنه لا يوفر مقياسًا دقيقًا. على سبيل المثال ، إذا استغرق سهم الشركة "ب" خمس سنوات للسداد بدلاً من عام واحد ، فقد لا تكون عوائدها المرتفعة جذابة للمستثمر الذي يفضل تحقيق عائد سريع.
ما هو الفرق بين EVA و ROI؟
EVA مقابل ROI |
|
| يتم استخدام EVA لتقييم فعالية استخدام الأصول في توليد الدخل. | يستخدم عائد الاستثمار لتقييم مقدار الدخل المكتسب بروبيونات لرأس المال المستثمر. |
| القياس | |
| EVA مقياس مطلق. | عائد الاستثمار هو مقياس نسبي. |
| الربح المستخدم في الحساب | |
| الربح قبل استخدام الفوائد والضرائب | الربح بعد الفوائد والضرائب |
| صيغة الحساب | |
| EVA=صافي ربح التشغيل بعد الضريبة - (الأصول التشغيليةتكلفة رأس المال) | ROI=الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) / رأس المال المستخدم |
ملخص - EVA مقابل ROI
بغض النظر عن الاختلاف بين EVA و ROI ، كلاهما لهما مزايا وعيوب ويفضلهما العديد من المديرين بطرق مختلفة. يمكن للمديرين الذين يفضلون استخدام طريقة مباشرة تسمح بإجراء مقارنات سهلة استخدام عائد الاستثمار. علاوة على ذلك ، فإن الضريبة هي مصروفات لا يمكن السيطرة عليها ولا ترتبط مباشرة باستخدام الأصول تقلل من فعالية EVA كأداة لقرار الاستثمار. ومع ذلك ، لا يشير عائد الاستثمار بوضوح إلى الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يجب إنشاؤه نظرًا لأن تكلفة رأس المال لا يتم أخذها في الاعتبار عند حسابها.
