الفرق الرئيسي - التدفقات النقدية المخصومة مقابل التدفقات النقدية غير المخصومة
القيمة الزمنية للنقود هي مفهوم حيوي في الاستثمارات يأخذ في الاعتبار انخفاض القيمة الحقيقية للأموال بسبب آثار التضخم. يتمثل الاختلاف الرئيسي بين التدفقات النقدية المخصومة وغير المخصومة في أن التدفقات النقدية المخصومة هي تدفقات نقدية معدلة لتضمين القيمة الزمنية للنقود بينما لا يتم تعديل التدفقات النقدية غير المخصومة لتضمين القيمة الزمنية للنقود. ستكون نتيجة تقييم المشروع الاستثماري باستخدام هاتين الطريقتين مختلفة بشكل كبير ، وبالتالي من المهم التمييز بوضوح بين الطريقتين.
ما هو التدفق النقدي المخصوم؟
التدفقات النقدية المخصومة هي التدفقات النقدية المعدلة لتضمين القيمة الزمنية للنقود. يتم خصم التدفقات النقدية باستخدام معدل الخصم للوصول إلى تقدير القيمة الحالية ، والذي يستخدم لتقييم إمكانية الاستثمار. يتم حساب التدفقات النقدية المخصومة على النحو التالي
التدفقات النقدية المخصومة=CF 1 / (1 + r)1+ CF 2 / (1 + r)2+ … CF n (1 + r)n
CF=التدفق النقدي
r=معدل الخصم
يمكن حساب التدفقات النقدية المخصومة بسهولة من خلال الصيغة أعلاه إذا كانت هناك تدفقات نقدية محدودة. ومع ذلك ، فإن هذه الصيغة ليست مناسبة لاستخدامها في خصم العديد من التدفقات النقدية. في هذه الحالة ، يمكن الحصول على عوامل الخصم بسهولة من خلال جدول القيمة الحالي الذي يوضح عامل الخصم مع المراسلات مع عدد السنوات. يمكن استخدام التدفقات النقدية المخصومة لتقييم قرارات الاستثمار من خلال مقارنة التدفقات النقدية المخصومة والتدفقات النقدية الخارجة.صافي القيمة الحالية (NPV) هو أسلوب لتقييم الاستثمار يستخدم التدفقات النقدية المخصومة للوصول إلى الجدوى المالية للمشروع.
على سبيل المثال. تخطط شركة XYZ Ltd للاستثمار في مصنع جديد من أجل زيادة الإنتاج. ضع في اعتبارك المعلومات التالية.
- المشروع الاستثماري يمتد على فترة 4 سنوات
- الاستثمار الأولي هو 17 دولارًا و 500 مليون دولار والتي سيتم استثمارها في السنة 0 (اليوم)
- الاستثمار بقيمة متبقية قدرها 5000 مليون دولار
- التدفقات النقدية الداخلة والخارجة ستحدث من العام الأول إلى العام الرابع
- سيتم خصم التدفقات النقدية باستخدام معدل خصم 8٪
ينتج عن المشروع أعلاه صافي صافي قيمة سلبي قدره 522.1 مليون دولار ، ويجب على XYZ رفض المشروع. نظرًا لأنه يتم خصم التدفقات النقدية ، فهذا يعني أنه إذا تم قبول المشروع ، فسيكون إجمالي الناتج الصافي (522.1 مليون دولار) وفقًا لشروط اليوم.
الشكل 1: يستخدم حساب NPV التدفقات النقدية المخصومة
ما هو التدفق النقدي غير المخصوم؟
التدفقات النقدية غير المخصومة هي التدفقات النقدية التي لم يتم تعديلها لتتضمن القيمة الزمنية للنقود.هذا هو عكس التدفقات النقدية المخصومة ويفكر فقط في القيمة الاسمية للتدفقات النقدية في اتخاذ قرارات الاستثمار. نظرًا لأن التدفقات النقدية غير المخصومة لا تأخذ في الاعتبار انخفاض قيمة الأموال بمرور الوقت ، فإنها لا تساعد في اتخاذ قرارات استثمارية دقيقة. بالنظر إلى نفس المثال أعلاه ، يتم حساب NPV دون خصم التدفقات النقدية.
مثال
مع التدفقات النقدية غير المخصومة ، يولد المشروع صافي صافي القيمة الحالية إيجابي بقيمة 3،640 مليون دولار. ومع ذلك ، في نهاية فترة 4 سنوات ، لن يتم إنشاء $ 3 ، 640 بسبب تأثير القيمة الزمنية للنقود ؛ ومن ثم فإن قيمة NPV هذه مبالغ فيها بشكل كبير.
ما هو الفرق بين التدفقات النقدية المخصومة وغير المخصومة؟
خصم مقابل التدفقات النقدية غير المخصومة |
|
| التدفقات النقدية المخصومة هي التدفقات النقدية المعدلة لتضمين القيمة الزمنية للنقود | لا يتم تعديل التدفقات النقدية غير المخصومة لتتضمن القيمة الزمنية للنقود. |
| قيمة الوقت من المال | |
| تعتبر القيمة الزمنية للنقود في التدفقات النقدية المخصومة وبالتالي فهي دقيقة للغاية. | التدفقات النقدية غير المخصومة لا تأخذ في الحسبان القيمة الزمنية للنقود وهي أقل دقة. |
| استخدم في تقييم الاستثمار | |
| يتم استخدام التدفقات النقدية المخصومة في تقنيات تقييم الاستثمار مثل NPV | التدفقات النقدية غير المخصومة لا تستخدم في تقييم الاستثمار. |
ملخص - التدفقات النقدية المخصومة مقابل التدفقات النقدية غير المخصومة
يعتمد الفرق بين التدفقات النقدية المخصومة وغير المخصومة على استخدام التدفقات النقدية المخصومة أو الاسمية. كما هو مبين في الأمثلة المذكورة أعلاه ، فإن صافي القيمة الحالية لنفس المشروع يختلف اختلافًا كبيرًا باستخدام التدفقات النقدية المخصومة وغير المخصومة. وبالتالي ، فإن استخدام التدفقات النقدية غير المخصومة يعتبر نهجًا محفوفًا بالمخاطر في تقييم جدوى قرار الاستثمار. لهذا السبب ، تستخدم العديد من الشركات التدفقات النقدية المخصومة للنظر فيما إذا كان المشروع المحدد سيحقق عوائد إيجابية أم لا.
