CAPM مقابل WACC
تقييمات الأسهم أمر لا بد منه لكل مستثمر وكذلك خبير مالي. في حين أن هناك مستثمرين يتوقعون معدلًا معينًا لاستثماراتهم في الأسهم في شركة ، هناك مقرضون وأصحاب أسهم في شركة يتوقعون أيضًا عوائد جيدة على استثماراتهم في الشركة. تتوفر أدوات إحصائية مختلفة لهذه الأغراض ، ومن بين هؤلاء CAPM و WACC تحظى بشعبية كبيرة. هناك العديد من الاختلافات في هاتين الأداتين كما يكتشفها القراء بعد الاطلاع على هذه المقالة.
CAPM لتقف على نموذج تسعير الأصول الرأسمالية وهي طريقة لمعرفة السعر الصحيح للسهم أو حول أي أصل باستخدام توقعات التدفق النقدي المستقبلية ومعدل مخفض يتم تعديله حسب المخاطر.
كل شركة لديها توقعاتها الخاصة للتدفق النقدي للسنوات القليلة المقبلة ، ولكن المستثمرين بحاجة إلى معرفة القيمة الحقيقية لهذه التدفقات النقدية المستقبلية من حيث السوق اليوم. يتطلب هذا حساب معدل الخصم للتوصل إلى صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية ، أو NPV. هناك العديد من الطرق لمعرفة القيمة العادلة لتكلفة رأس مال الشركة ، وإحدى هذه الطرق هي WACC (متوسط التكلفة المرجح لرأس المال). تعرف كل شركة السعر (سعر الفائدة) الذي تدفعه مقابل الدين الذي أخذته لزيادة رأس المال ، ولكن يتعين عليها حساب تكلفة حقوق الملكية التي تتكون من كل من الديون وأموال المساهمين. يتوقع المساهمون أيضًا معدل عائد لائق على استثماراتهم في الشركة وإلا فهم مستعدون لبيع الأسهم التي يمتلكونها. تكلفة حقوق الملكية هذه هي ما تحتاجه الشركة للحفاظ على سعر السهم عند مستوى جيد (مرضٍ للمساهمين). هذه هي تكلفة حقوق الملكية التي قدمها CAPM ويتم حسابها باستخدام الصيغة التالية.
تكلفة حقوق الملكية باستخدام CAPM=r=rf + b X (rm - rf)
هنا rf هو المعدل الخالي من المخاطر ، و rm هو معدل العائد المتوقع في السوق و b (تجريبي) هو مقياس العلاقة بين عامل المخاطرة وسعر الأصل.
متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) يعتمد على نسبة الدين وحقوق الملكية في إجمالي رأس مال الشركة.
WACC=Re X E / V + Rd X (1- معدل ضريبة الشركات) X D / V
حيث D / V هي نسبة ديون الشركة إلى القيمة الإجمالية (الدين + حقوق الملكية)
E / V هي نسبة ملكية الشركة إلى إجمالي الشركة (حقوق الملكية + الديون)
رابط ذو صلة:
الفرق بين CAPM و APT
