CAPM مقابل APT
للمساهمين والمستثمرين والخبراء الماليين ، من الحكمة معرفة العوائد المتوقعة للسهم قبل الاستثمار. هناك العديد من النماذج الإحصائية التي تقارن الأسهم المختلفة على أساس عائدها السنوي لتمكين المستثمرين من اختيار الأسهم بطريقة أكثر دقة. CAPM و APT هما أداتان للتقييم. قبل أن نحاول اكتشاف الاختلافات بين APT و CAPM ، دعونا نلقي نظرة فاحصة على النظريتين.
APT تعني نظرية تسعير التحكيم التي أصبحت شائعة جدًا بين المستثمرين بسبب قدرتها على إجراء تقييم عادل لتسعير الأسهم المختلفة.الافتراض الأساسي لـ APT هو أن قيمة السهم مدفوعة بعدد من العوامل. أولاً ، هناك عوامل كلية تنطبق على جميع الشركات ، ثم هناك عوامل خاصة بالشركة. المعادلة المستخدمة لإيجاد معدل العائد المتوقع للسهم هي كالتالي.
r=rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 +…..
هنا r هو العائد المتوقع للأمن ، و f هي عوامل مختلفة تؤثر على سعر الورقة المالية ، و b هي مقياس العلاقة بين سعر الورقة المالية والعامل.
ومن المثير للاهتمام ، أن هذه هي نفس الصيغة المستخدمة لحساب معدل العائد باستخدام CAPM ، والتي تعني نموذج تسعير الأصول الرأسمالية. ومع ذلك ، يكمن الاختلاف في استخدام عامل واحد غير تابع للشركة ومقياس واحد للعلاقة بين سعر الأصل والعامل في حالة CAPM بينما هناك العديد من العوامل وكذلك مقاييس مختلفة للعلاقات بين سعر الأصل والعوامل المختلفة في APT.
هناك اختلاف آخر يتمثل في أنه في APT ، يتم اعتبار أداء الأصل مستقلاً عن السوق ويُفترض أن يكون سعره مدفوعًا بعوامل محددة غير الشركة والشركة. ومع ذلك ، فإن أحد عيوب APT هو أنه لا توجد محاولة لاكتشاف هذه العوامل ، وفي الواقع يتعين على المرء أن يكتشف بنفسه عوامل مختلفة تجريبياً في حالة كل شركة يهتم بإيجاد أسعارها. كلما زاد عدد العوامل المحددة ، أصبحت المهمة أكثر تعقيدًا حيث يتعين على المرء أن يجد مقاييس مختلفة لعلاقات السعر مع عوامل مختلفة أيضًا. هذه هي الأسباب التي تجعل المستثمرين والخبراء الماليين يفضلون CAPM عليها.
باختصار:
CAPM مقابل APT
• أوجه التشابه بين APT و CAPM هي أن كلاهما يستخدم نفس المعادلة لإيجاد معدل عائد السند
• ومع ذلك ، في حين أن هناك العديد من الافتراضات في APT ، هناك افتراضات أقل نسبيًا في حالة CAPM.
• في APT ، هناك عوامل خطر خاصة بالشركة ويجب حساب تجريبيات مختلفة لكل عامل بشكل فردي بينما لا يوجد مثل هذا الشرط في حالة CAPM.
