WACC مقابل IRR
تحليل الاستثمار وتكلفة رأس المال قسمان مهمان من أقسام الإدارة المالية. يقدم تحليل الاستثمار عددًا من الأدوات والتقنيات المستخدمة لتقييم ربحية المشروع وجدواه. من ناحية أخرى ، تستكشف تكلفة رأس المال المصادر المختلفة لرأس المال وكيفية حساب التكاليف ، وتستخدم جنبًا إلى جنب مع تقنيات تقييم الاستثمار لتحديد جدوى المشاريع. تلقي المقالة التالية نظرة فاحصة على IRR (معدل العائد الداخلي - تقنية في تقييم الاستثمار) ومفهوم المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC). تشرح المقالة بوضوح كل منها ، وكيف يتم حسابها وتشير إلى العلاقة الوثيقة بينهما.
ما هو IRR؟
IRR (معدل العائد الداخلي) هو أداة تستخدم في التحليل المالي لتحديد مدى جاذبية مشروع أو استثمار معين ، ويمكن أيضًا استخدامها للاختيار بين المشاريع المحتملة أو خيارات الاستثمار التي يتم النظر فيها. يستخدم IRR في الغالب في وضع الميزانية الرأسمالية ويجعل NPV (صافي القيمة الحالية) لجميع التدفقات النقدية من مشروع أو استثمار يساوي الصفر. باختصار ، معدل العائد الداخلي هو معدل النمو الذي يقدر أن يولده المشروع أو الاستثمار. صحيح أن المشروع قد يولد فعليًا معدل عائد يختلف عن معدل العائد الداخلي المقدر ، ولكن المشروع الذي يحتوي على معدل عائد داخلي أعلى نسبيًا (من الخيارات الأخرى قيد النظر) سيكون لديه فرصة أكبر في الحصول على عوائد أعلى و نمو أقوى. في الحالات التي يتم فيها استخدام معدل العائد الداخلي لاتخاذ قرار بين قبول المشروع ورفضه ، يجب اتباع المعايير التالية. إذا كان معدل العائد الداخلي يساوي أو أكبر من تكلفة رأس المال ، فيجب قبول المشروع وإذا كان معدل العائد الداخلي أقل من تكلفة رأس المال ، فيجب رفض المشروع.ستضمن هذه المعايير أن الشركة تكسب على الأقل عائدها المطلوب. عند الاختيار بين مشروعين لهما أرقام IRR مختلفة ، من المستحسن اختيار المشروع الذي يحتوي على أعلى معدل عائد داخلي.
يمكن أيضًا استخدام IRR للمقارنة بين معدلات العائد في الأسواق المالية. إذا لم تولد مشاريع الشركة معدل عائد داخلي أعلى من معدل العائد الذي يمكن الحصول عليه من خلال الاستثمار في الأسواق المالية ، فمن المربح أن ترفض الشركة المشروع وتقوم باستثمار في السوق المالية للحصول على عائد أفضل.
ما هو WACC؟
WACC (متوسط التكلفة المرجح لرأس المال) أكثر تعقيدًا قليلاً من تكلفة رأس المال. المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال هو متوسط التكلفة المستقبلية المتوقعة للأموال ويتم حسابه من خلال إعطاء أوزان لديون الشركة ورأس مالها بما يتناسب مع المبلغ المحتفظ به لكل منهما (هيكل رأس مال الشركة). عادة ما يتم حساب تكلفة رأس المال المستحقة على أساس الدخل لأغراض مختلفة لصنع القرار ويسمح للشركة بتحديد مستويات ديونها مقارنة بمستويات رأس المال.الصيغة التالية لحساب المعدل المرجح لتكلفة رأس المال.
WACC=(E / V) × Re+ (D / V) × Rd× (1 - T ج )
هنا ، E هي القيمة السوقية للأسهم و D هي القيمة السوقية للديون و V هي إجمالي E و D. Reهي التكلفة الإجمالية لحقوق الملكية و Rdهي تكلفة الديون. Tcهو معدل الضريبة المطبق على الشركة.
IRR مقابل WACC
WACC هو متوسط التكلفة المستقبلية المتوقعة للأموال ، في حين أن IRR هي تقنية لتحليل الاستثمار تُستخدم لتقرير ما إذا كان يجب متابعة المشروع أم لا. هناك علاقة وثيقة بين IRR و WACC حيث تشكل هذه المفاهيم معًا معايير القرار لحسابات IRR. إذا كانت IRR أكبر من WACC ، فإن معدل عائد المشروع أكبر من تكلفة رأس المال الذي تم استثماره ويجب قبوله.
ملخص:
الفرق بين IRR و WACC
• يستخدم IRR في الغالب في وضع الميزانية الرأسمالية ويجعل NPV (صافي القيمة الحالية) لجميع التدفقات النقدية من مشروع أو استثمار يساوي الصفر. ببساطة ، معدل العائد الداخلي هو معدل النمو الذي يقدر أن يولده المشروع أو الاستثمار.
• متوسط تكلفة رأس المال هو متوسط التكلفة المستقبلية المتوقعة للأموال ويتم حسابه من خلال إعطاء أوزان لديون الشركة ورأس مالها بما يتناسب مع المبلغ المحتفظ به لكل منهما (هيكل رأس مال الشركة).
• هناك علاقة وثيقة بين IRR و WACC حيث تشكل هذه المفاهيم معًا معايير القرار لحسابات معدل العائد الداخلي.
