الفرق الرئيسي - الأسهم الصحيحة مقابل الأسهم المجانية
الأسهم الصحيحة وأسهم المنحة نوعان من الأسهم المصدرة للمساهمين الحاليين في الشركة. ينتج عن إصدار حقوق الأولوية وإصدار المنحة زيادة في عدد الأسهم ، وبالتالي تقليل سعر السهم. يتمثل الاختلاف الرئيسي بين الأسهم الصحيحة وأسهم المنحة في أنه بينما يتم عرض الأسهم الصحيحة بسعر مخفض للمساهمين الحاليين في إصدار أسهم جديد ، يتم عرض الأسهم المجانية دون مقابل (مجانًا) للتعويض عن عدم دفع أرباح الأسهم.
ما هي الأسهم الصحيحة
أسهم الحقوق هي أسهم تصدر من خلال إصدار حقوق ، حيث تعرض الشركة المساهمين الحاليين لبيع أسهم جديدة في الشركة قبل عرضها على الجمهور العام.تسمى حقوق المساهمين - التي سيتم طرحها على الأسهم قبل الجمهور - "حقوق وقائية". يتم عرض أسهم حقوق الاكتتاب بسعر مخفض إلى سعر السوق السائد لتوفير حافز للمساهمين للاكتتاب في الأسهم.
على سبيل المثال. قررت الشركة Q إصدار أسهم جديدة من أجل زيادة رأس مال جديد قدره 20 مليون دولار عن طريق إصدار 10 ملايين سهم على أساس 2: 2. هذا يعني أنه مقابل كل 10 أسهم مملوكة ، يتلقى المستثمر 2 سهم جديد.
عند طرح أسهم جديدة ، يكون لدى المساهمين الخيارات الثلاثة التالية.
الشكل 1: خيارات للمساهمين عند تقديمهم مع خيار الاشتراك في إصدار حقوق الأولوية
استمرارًا للمثال نفسه ، افترض أن سعر السوق للأسهم الحالية (الأسهم المملوكة قبل إصدار الحقوق) هو 4.5 دولار لكل سهم. السعر المخفض الذي سيتم إصدار الأسهم الجديدة به هو 3 دولارات. المستثمر لديه 1000 سهم
إذا أخذ المستثمر الحقوق كاملة
قيمة الأسهم الحالية (10004.5 دولار) 4 دولارات ، 500
قيمة الأسهم الجديدة (2003) $ 600
قيمة إجمالي الأسهم (1200 سهم) 5 دولارات ، 100
قيمة السهم بعد إصدار الحقوق (5 دولارات ، 100/1 ، 200) 4.25 دولار للسهم
يشار إلى القيمة لكل سهم بعد إصدار الحقوق باسم "السعر النظري للحقوق السابقة" ويخضع حسابه لمعيار المحاسبة الدولي 33 - "الأرباح لكل سهم".
الميزة هنا هي أنه يمكن للمستثمر الاكتتاب في الأسهم الجديدة بسعر أقل. إذا تم شراء 200 سهم من سوق الأوراق المالية ، يتعين على المساهم تحمل تكلفة 900 دولار (2004.5 دولار). يمكن توفير 300 دولار عن طريق شراء الأسهم من خلال إصدار حقوق الأولوية. بعد إصدار حقوق الأولوية ، سينخفض سعر السهم من 4.5 دولار إلى 4.25 دولار للسهم منذ زيادة عدد الأسهم القائمة. ومع ذلك ، فإن هذا التخفيض يقابله التوفير الذي تم من خلال فرصة شراء الأسهم بسعر مخفض.
إذا تجاهل المستثمر الحقوق
قد لا يكون المستثمر على استعداد لمزيد من الاستثمار في الشركة أو لا يملك أموالاً للاكتتاب في أسهم الحقوق. إذا تم تجاهل حقوق الملكية ، فسيتم تخفيف المساهمة بسبب ارتفاع عدد الأسهم.
إذا قام المستثمر ببيع الحقوق لمستثمرين آخرين
في بعض الحالات ، الحقوق غير قابلة للتحويل. تُعرف هذه باسم "الحقوق غير القابلة للتنازل عنها". ولكن في معظم الحالات ، يمكن للمستثمرين أن يقرروا ما إذا كنت ترغب في اتخاذ خيار شراء الأسهم أو بيع الحقوق إلى مستثمرين آخرين. الحقوق التي يمكن تداولها تسمى "الحقوق القابلة للتنازل عنها" ، وبعد أن يتم تداولها ، تُعرف الحقوق باسم "الحقوق غير المدفوعة".
ما هي الأسهم المجانية؟
يشار إلى الأسهم المجانية أيضًا باسم "أسهم السكريب" ويتم توزيعها من خلال إصدار منحة. يتم إصدار هذه الأسهم للمساهمين الحاليين مجانًا وفقًا لنسبة مساهمتهم.
على سبيل المثال. مقابل كل 4 أسهم مملوكة ، يحق للمستثمرين الحصول على سهم منحة واحد
يتم إصدار الأسهم المجانية كبديل لتوزيعات الأرباح. على سبيل المثال ، إذا حققت الشركة خسارة صافية في سنة مالية ، فلن تكون هناك أموال متاحة لدفع أرباح الأسهم. قد يؤدي هذا إلى عدم الرضا بين المساهمين ؛ وبالتالي ، للتعويض عن عدم القدرة على دفع أرباح الأسهم ، يمكن عرض أسهم منحة. يمكن للمساهمين بيع الأسهم المجانية لتلبية احتياجات دخلهم.
يعد إصدار أسهم منحة خيارًا جذابًا للشركات التي تواجه مشكلات سيولة قصيرة الأجل. ومع ذلك ، يعد هذا حلاً غير مباشر للقيود النقدية نظرًا لأن أسهم المكافأة لا تولد نقودًا للشركة ، فهي تمنع فقط الحاجة إلى تكبد تدفق الأموال في شكل أرباح.
علاوة على ذلك ، نظرًا لأن الأسهم المجانية تزيد من رأس مال الشركة المصدر دون أي مقابل نقدي ، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض توزيعات الأرباح لكل سهم في المستقبل والذي قد لا يتم تفسيره بشكل منطقي من قبل جميع المستثمرين.
ما هو الفرق بين الأسهم الصحيحة والأسهم المجانية؟
الأسهم الصحيحة مقابل الأسهم المجانية |
|
| يتم عرض الأسهم الصحيحة بسعر مخفض للمساهمين الحاليين في إصدار أسهم جديد. | يتم تقديم أسهم منحة مجانًا. |
| التأثير على الوضع النقدي | |
| يتم إصدار أسهم حقوق لزيادة رأس المال الجديد للاستثمارات المستقبلية. | يتم إصدار أسهم منحة للتعويض عن القيود النقدية السائدة. |
| استلام النقد | |
| حقوق ملكية ينتج عنها إيصال نقدي للشركة | أسهم منحة لا ينتج عنها إيصال نقدي. |
ملخص - أسهم الحقوق مقابل الأسهم المجانية
تنظر الشركات في مسألة حقوق الملكية وأسهم المنحة عندما تكون هناك حاجة إلى أموال للمشاريع المستقبلية أو العجز النقدي الحالي. تعمل كل من أسهم الحقوق وأسهم المنحة على زيادة عدد الأسهم القائمة وتقليل سعر السهم. يتمثل الاختلاف الرئيسي بين الأسهم ذات الحقوق وأسهم المنحة في أنه بينما يتم عرض أسهم الحقوق بخصم من سعر السوق ، يتم إصدار الأسهم المجانية دون مقابل.
