خط سوق رأس المال (CML) مقابل خط سوق الأوراق المالية (SML)
تستكشف نظرية المحفظة الحديثة الطرق التي يمكن للمستثمرين من خلالها بناء محافظهم الاستثمارية بطريقة تقلل من مستويات المخاطر وتعظم العوائد والأرباح. يعد نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) جزءًا مهمًا من نظرية المحفظة التي تناقش خط سوق رأس المال (CML) وخط سوق الأوراق المالية (SML). هذه المفاهيم معقدة للغاية ويمكن بسهولة إساءة تفسيرها. تقدم المقالة التالية فهمًا واضحًا وبسيطًا لما يعنيه كل من CML و SML وتحدد أوجه التشابه كاختلافات بين هذين المفهومين.
ما هو خط سوق رأس المال (CML)؟
خط سوق رأس المال هو الخط المرسوم من الأصول الخالية من المخاطر إلى محفظة السوق للأصول الخطرة. يمثل المحور Y لـ CML العائد المتوقع ويمثل المحور X الانحراف المعياري أو مستوى المخاطرة. يتم استخدام CML في نموذج CAPM لإظهار العائد الذي يمكن الحصول عليه من خلال الاستثمار في الأصول الخالية من المخاطر ، والزيادات في العائد حيث يتم الاستثمار في الأصول الأكثر خطورة. يظهر الخط بوضوح مستويات المخاطرة والعائد. تستمر مستويات العائد في الزيادة مع زيادة المخاطر التي يتعرض لها. وبالتالي ، يلعب CML دورًا في مساعدة المستثمرين على تحديد نسبة أموالهم التي ينبغي استثمارها في الأصول المختلفة التي تنطوي على مخاطر وخالية من المخاطر. تشمل الأمثلة على الأصول الخالية من المخاطر أذونات الخزانة والسندات والأوراق المالية الصادرة عن الحكومة ، في حين أن الأصول الخطرة يمكن أن تشمل الأسهم والسندات وأي أوراق مالية أخرى صادرة عن مؤسسة خاصة.
ما هو خط سوق الأمن (SML)؟
سوق الأوراق المالية هو تمثيل لنموذج CAPM في تنسيق رسومي. يوضح SML مستوى المخاطرة لمستوى معين من العائد. يمثل المحور Y مستوى العائد المتوقع ، ويوضح المحور X مستوى المخاطرة الذي يمثله الإصدار التجريبي. أي ورقة مالية تقع على SML نفسها تعتبر ذات قيمة عادلة بحيث يتوافق مستوى المخاطرة مع مستوى العائد. أي أمان يقع فوق SML هو أمان مقوم بأقل من قيمته لأنه يوفر عائدًا أكبر للمخاطر المتكبدة. يتم المبالغة في تقدير أي أمان أقل من SML لأنه يوفر عائدًا أقل لمستوى معين من المخاطر.
خط سوق رأس المال مقابل خط سوق الأوراق المالية (CML مقابل SML)
SML و CML كلاهما مفهومان مرتبطان ببعضهما البعض ، حيث يقدمان تمثيلًا رسوميًا لمستوى العائد الذي تقدمه الأوراق المالية للمخاطر المتكبدة. يعد كل من CML و SML مفاهيم مهمة في نظرية المحفظة الحديثة وترتبط ارتباطًا وثيقًا بـ CAPM. هناك عدد من الاختلافات بين الاثنين ؛ أحد الاختلافات الرئيسية في كيفية قياس المخاطر.يتم قياس المخاطر من خلال الانحراف المعياري في CML ويتم قياسها بواسطة بيتا في SML. يُظهر CML مستوى المخاطرة والعائد لمحفظة الأوراق المالية ، بينما يُظهر SML مستوى المخاطرة والعائد للأوراق المالية الفردية.
ملخص:
• نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) هو جزء مهم من نظرية المحفظة التي تناقش خط سوق رأس المال (CML) وخط سوق الأمان (SML).
• يتم استخدام CML في نموذج CAPM لإظهار العائد الذي يمكن الحصول عليه من خلال الاستثمار في الأصول الخالية من المخاطر ، والزيادات في العائد حيث يتم الاستثمار في الأصول الأكثر خطورة.
• سوق الأوراق المالية هو تمثيل لنموذج CAPM في تنسيق رسومي. يوضح SML مستوى المخاطرة لمستوى معين من العائد.
