Levered vs Unlevered Beta
نظرًا لأن كل من الإصدار التجريبي والبيتا غير المدعمين هما مقياسان للتقلب المستخدم لتحليل المخاطر في المحافظ الاستثمارية ، في التحليل المالي ، من الضروري معرفة الفرق بين الإصدار التجريبي المزود بالرافعة والبيتا غير المدعم لتحديد الإجراء الذي يجب استخدامه في تحليلك. يقيس بيتا المخاطر المنهجية التي لا يمكن تنويعها بعيدًا. يُظهر الإصدار التجريبي حساسية أداء الصندوق أو الأمان أو المحفظة فيما يتعلق بالسوق ككل. بيتا هو مقياس نسبي يستخدم للمقارنة ولا يُظهر السلوك الفردي للأمان. يسمح الإصدار التجريبي للمستثمر بتحديد أداء السهم مقارنة بأداء السوق بأكمله.هناك نوعان من مقاييس بيتا ؛ مرفوع وغير معزز بيتا. المقالة التالية تلقي نظرة فاحصة على كليهما وتسلط الضوء على أوجه التشابه والاختلاف بين بيتا الرافعة وغير المستغلة.
ما هو Levered Beta؟
الإصدار التجريبي المرتفع يقيس حساسية اتجاه الأوراق المالية أو المحفظة إلى الأداء بما يتماشى مع السوق أو ضد السوق. يتضمن الإصدار التجريبي من Levered ديون الشركة في الحساب. تُظهر النسخة التجريبية ذات الرافعة المالية ذات القيمة الإيجابية أن قيمة الأوراق المالية ستعمل مع السوق ، بينما تعني النسخة التجريبية ذات الرافعة المالية ذات القيمة السلبية أن قيمة الورقة المالية ستعمل مقابل السوق. تُظهر النسخة التجريبية ذات الرافعة المالية الصفرية أن الورقة المالية لا علاقة لها بالسوق. تأخذ النسخة التجريبية المرفوعة في الاعتبار ديون الشركة ، والتي تؤدي عمومًا إلى قيمة تجريبية أقرب إلى الصفر (تظهر تقلبًا أقل) بسبب المزايا الضريبية. يساعد تحديد الإصدار التجريبي المدعوم للسهم المستثمر على تحديد المسار الصحيح للإجراء الذي يتعين اتخاذه من أجل تحسين الربحية وتحديده.عندما يتماشى أداء الأمان مع السوق ، يجب على المستثمر الاستثمار عندما يكون أداء السوق جيدًا. عندما يكون أداء الأمان ضد السوق ، فمن الأفضل للمستثمر أن يستثمر عندما يكون أداء السوق ضعيفًا.
ما هو Unlevered Beta؟
الإصدار التجريبي غير المستدام يقيس أيضًا أداء الأمان فيما يتعلق بحركات السوق. ومع ذلك ، على عكس حساب بيتا ، يحسب الإصدار التجريبي غير المدعم مخاطر الشركة التي ليس عليها ديون مقابل مخاطر السوق. يزيل حساب بيتا غير المستقر عامل الدين عند الوصول إلى الرقم التجريبي. نظرًا لإزالة تأثير الرافعة المالية من حساب بيتا المشتق ، يُقال إنه أكثر دقة. يتم حساب الإصدار التجريبي غير المستقر بواسطة الصيغة:
Unlevered Beta=BL / [1 + (1 - TC) × (D / E)]
يتم تقسيم الإصدار التجريبي من الشركة على [1 + (1 - TC) × (D / E)] للحصول على الإصدار التجريبي غير المعزز. هنا ، يشير BL إلى الإصدار التجريبي المرتفع ، ويشير TC إلى معدل الضريبة ، و D / E هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة.
ما هو الفرق بين Levered و Unlevered Beta؟
Beta هو مقياس مهم في الإدارة المالية يقدم للمستثمرين فكرة عن تقلبات الأسهم مقابل السوق. يقيس بيتا المخاطر المنهجية السائدة في السوق والاقتصاد والصناعة بأكملها ولا يمكن تنويعها بعيدًا. يوفر حساب قيمة بيتا للمستثمرين معلومات إضافية ضرورية لاتخاذ قرارات الاستثمار. هناك نوعان من بيتا يشتملان على بيتا معزول وغير مدعم. تأخذ النسخة التجريبية ذات الرافعة في الاعتبار ديون الشركة ، في حين أن الإصدار التجريبي غير المدفوع لا يأخذ في الاعتبار الديون التي تحتفظ بها الشركة. من بين الاثنين ، يُقال إن النسخة التجريبية ذات الرافعة المالية أكثر دقة وواقعية حيث يتم أخذ ديون الشركة في الاعتبار.
ملخص:
Levered vs Unlevered Beta
• في التحليل المالي ، يعد بيتا مقياسًا للتقلب المستخدم لتحليل المخاطر في المحافظ الاستثمارية. يقيس بيتا المخاطر المنهجية التي لا يمكن تنويعها بعيدًا.
• يأخذ الإصدار التجريبي المدفوع في الاعتبار ديون الشركة ، والذي ينتج عنه بشكل عام قيمة تجريبية أقرب إلى الصفر بسبب المزايا الضريبية.
• الإصدار التجريبي غير المستقر يقيس أيضًا أداء الأمان فيما يتعلق بحركات السوق. ومع ذلك ، على عكس حساب بيتا ، يحسب الإصدار التجريبي غير المدعم مخاطر الشركة التي ليس عليها ديون مقابل مخاطر السوق.
• يتم حساب الإصدار التجريبي غير المستقر عن طريق قسمة بيتا الرافع على [1 + (1 - TC) × (D / E)] للحصول على الإصدار التجريبي غير المعزز. هنا ، تشير TC إلى معدل الضريبة و D / E هي نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة.
• من بين نوعي الحسابات التجريبية ، يُقال إن الإصدار التجريبي المرتفع أكثر دقة وواقعية حيث يتم أخذ ديون الشركة في الاعتبار.
