تكلفة رأس المال مقابل تكلفة حقوق الملكية
تحتاج الشركات إلى رأس مال لبدء العمليات التجارية وإدارتها. ربما يتم الحصول على رأس المال باستخدام العديد من الطرق مثل إصدار الأسهم والسندات والقروض ومساهمات المالك وما إلى ذلك. تشير تكلفة رأس المال إلى التكلفة المتكبدة في الحصول على رأس المال السهمي (التكلفة المتكبدة في إصدار الأسهم) أو رأس المال المدين (تكلفة الفائدة). تلقي المقالة التالية نظرة فاحصة على تكلفة مفهوم رأس المال وتكلفة حقوق الملكية ؛ أحد المكونين الرئيسيين اللذين يشكلان تكلفة رأس المال. تشرح المقالة بوضوح هذه المفاهيم وتشير إلى أوجه التشابه والاختلاف بينهما.
تكلفة رأس المال
تكلفة رأس المال هي التكلفة الإجمالية للحصول على الدين أو رأس المال السهمي. تكلفة رأس المال هي الطريقة التي تجمع بها الشركة النقد إما من خلال إصدار الأسهم ، واقتراض الأموال ، وما إلى ذلك. تكلفة رأس المال هي العائد الذي يحتاجه المستثمرون لتوفير رأس المال للشركة ، وهذا بمثابة معيار للمشاريع الجديدة تحتاج إلى تلبية من أجل النظر في المشروع. لكي يكون الاستثمار مجديًا ، يجب أن يكون معدل العائد على الاستثمار أعلى من تكلفة رأس المال.
على سبيل المثال ، مستويات المخاطر لاثنين من الاستثمارات ، الاستثمار أ والاستثمار ب هي نفسها. بالنسبة للاستثمار أ ، تبلغ تكلفة رأس المال 7٪ ، ومعدل العائد 10٪. يوفر هذا عائدًا زائدًا قدره 3٪ ، ولهذا السبب يجب أن يمر الاستثمار "أ". من ناحية أخرى ، تبلغ تكلفة الاستثمار ب 8 ٪ ومعدل العائد 8 ٪. هنا ، لا يوجد عائد على التكلفة المتكبدة ولا ينبغي أخذ الاستثمار B في الاعتبار.ومع ذلك ، بافتراض أن أذون الخزانة لديها أدنى مستوى من المخاطر ، ولها عائد بنسبة 5٪ ، فقد يكون هذا أكثر جاذبية من كلا الخيارين لأن مستويات المخاطرة منخفضة للغاية ، وعائد 5٪ مضمون لأن أذون الخزانة حكومية صدر
تكلفة حقوق الملكية
تشير تكلفة حقوق الملكية إلى العائد المطلوب من قبل المستثمرين / المساهمين ، أو مقدار التعويض الذي يتوقعه المستثمر من أجل الاستثمار في رأس المال في أسهم الشركة. تكلفة حقوق الملكية هي مقياس مهم ويسمح للشركة بتحديد مقدار العائد الذي يجب دفعه للمستثمرين مقابل مستوى المخاطرة التي يتعرضون لها. يمكن أيضًا مقارنة تكلفة حقوق الملكية بأشكال أخرى من رأس المال مثل رأس مال الديون ، والذي سيسمح للشركة بعد ذلك بتحديد أي شكل من أشكال رأس المال هو الأرخص. يتم احتساب تكلفة حقوق الملكية على النحو التالي.
Es=Rf+ βs(RM- Rf)
في المعادلة ، Esهو العائد المتوقع على الورقة المالية ، Rfيشير إلى المعدل الخالي من المخاطر الذي تدفعه الأوراق المالية الحكومية (تمت إضافة هذا لأن العائد على الاستثمار المحفوف بالمخاطر يكون دائمًا أعلى من المعدل الحكومي الخالي من المخاطر) ، βsيشير إلى الحساسية لتغيرات السوق ، و RMهو معدل العائد في السوق ، حيث يشير (RM- Rf ) إلى علاوة مخاطر السوق.
تكلفة رأس المال مقابل تكلفة حقوق الملكية
تتكون تكلفة رأس المال من عنصرين ؛ تكلفة حقوق الملكية وتكلفة الديون. إنها أيضًا تكلفة الفرصة البديلة (العائد الذي كان من الممكن تحقيقه) في الاستثمار في مشروع آخر بمستويات مخاطر مماثلة. عند الاختيار بين الاستثمارات ذات مستويات المخاطر المماثلة ، يجب ألا يتم الاستثمار إلا إذا كان العائد أعلى وتكلفة رأس المال أقل من البديل. يتمثل الاختلاف الرئيسي بين تكلفة رأس المال وتكلفة حقوق الملكية في أن تكلفة حقوق الملكية هي العائد المطلوب من المساهمين للتعويض عن المخاطر التي يتعرضون لها للاستثمار في الأسهم وتكلفة رأس المال هي إجمالي العائد المطلوب من الاستثمار في الأوراق المالية (الدين والإنصاف على حد سواء).
ملخص:
الفرق بين تكلفة رأس المال وتكلفة حقوق الملكية
• تكلفة رأس المال هي العائد الذي يحتاجه المستثمرون لتوفير رأس المال للشركة ، وهذا بمثابة معيار يجب أن تفي به المشاريع الجديدة حتى يتم النظر في المشروع.
• تشير تكلفة حقوق الملكية إلى العائد المطلوب من قبل المستثمرين / المساهمين ، أو مبلغ التعويض الذي يتوقعه المستثمر مقابل استثمار رأس المال في أسهم الشركة.
• الفرق الرئيسي بين تكلفة رأس المال وتكلفة حقوق الملكية هو أن تكلفة حقوق الملكية هي العائد المطلوب من المساهمين للتعويض عن المخاطر التي يتعرضون لها لاستثمار الأسهم وتكلفة رأس المال هي إجمالي العائد المطلوب من الاستثمار في الأوراق المالية (الديون وحقوق الملكية على حد سواء).
